银泰黄金2019年年度董事会经营评述同

银泰黄金年年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

（一）总体经营情况

年，公司全体员工精诚合作、攻坚克难，圆满完成年初既定的目标。年度，公司实现营业收入,.07万元，比去年同期增长6.69%；实现营业利润,.95万元，比上年同期增长20.66%；归属于上市公司股东的净利润86,.54万元，比去年同期增长30.43%。利润增加主要得益于青海大柴旦投产后盈利以及黄金价格的上涨等因素。

本年度由于地缘政治关系以及各国实施宽松货币政策等因素，黄金价格上涨近19%，创年以来年内最大涨幅。年4月26日，公司下属公司青海大柴旦复工生产。年10月17日，公司名称变更完成，为了更准确地体现公司的主营业务，正式更名为“银泰黄金股份有限公司”。公司旗下黑河银泰、吉林板庙子和青海大柴旦拥有品位高、盈利能力强的黄金矿业资产，年对公司归属于母公司股东的净利润贡献率为82.26%。

上述黄金矿业资产为公司年向沈国军、王水等8名交易对方发行股份取得，此次交易中，交易对方承诺承诺资产在—年实现的矿业权评估口径下的扣除非经常性损益后的净利润数合计数不低于,.49万元。—年度承诺资产累计完成矿业权评估口径下的扣除非经常性损益后的净利润数为,.79万元，截至年末，公司已完成上述业绩承诺的.09%。

年，公司生产经营也遇到了一些困难，玉龙矿业受同地区其它矿山矿难影响，推迟了开工时间，造成全年利润不及预期。吉林板庙子在办理采矿证延期时，由于受财政部和原国土资源部35号文影响，矿权权益金未能及时核定，造成采矿权证未能如期接续，矿山正常生产受到一定影响。面对不利情况，公司进一步细化管理、降本增效、克服困难、大力推进各项工作。并以此为契机，进一步强化安全生产管理理念，鼓励科技创新，倡导绿色环保，积极实施和探索新的绿色探矿方法，努力建设绿色矿山。年，黑河银泰和玉龙矿业同时入选为“国家级绿色矿山”，这是继吉林板庙子年入选国家级绿色矿山以来，公司在实现环境生态化、开采方式科学化、资源利用高效化、管理信息数字化和矿区社区和谐化方面取得的又一巨大成绩。年，公司顺利完成了玉龙矿业技改工程，吉林板庙子矿权延续等重点工作，也获得了中国黄金协会“黄金行业氰渣污染控制技术规范”项目特等奖。

（二）子公司的生产经营情况

1、内蒙古玉龙矿业股份有限公司

年，玉龙矿业入选为“国家级绿色矿山”，成为西乌珠穆沁旗首家被纳入国家级绿色矿山名录的矿山。同时，玉龙矿业被认定为“国家级高新技术企业”，进一步促进公司科技创新发展，提升品牌形象和市场价值。年，玉龙矿业销售含银铅精矿（银单独计价）6,.24吨，锌精矿15,.87吨，实现净利润22,.32万元。玉龙矿业本期重点工作的完成情况如下：

（1）勘查工作

年，玉龙矿业为扩大找矿前景和增加资源储备，在上年度工作的基础上继续对花敖包特矿区及外围探矿区域进行勘查。探矿权勘查上，外围Ⅱ区勘探报告评审备案工作完成。高地勘探取得重大成果，截至年末，已经完成野外勘查工作，正在进行勘探报告编制送审工作，初步估算推断（）级别以上矿石资源量2,.5万吨，银金属量1,.45吨、铅+锌金属量54.88万吨、铜金属量7.54万吨、锡金属量1.96万吨，平均品位银81.21g/t、铅+锌2.36%、铜0.32%、锡0.09%，折合银当量品位.19g/t。探矿区勘探工作成果为玉龙矿业稳步扩大生产能力提供了资源保障。

采矿区内生产勘探加大了m以上矿体综合评价工作，为保障矿山三级矿量平衡提供了坚实基础。花敖包特银铅矿采矿权深部发现的铜锡矿正在勘探，目前未进行资源量估算，未来将在采矿权深部勘探报告中详细估算铜锡资源量情况。

（2）采矿系统技术改造

为了使玉龙矿业采矿生产达到正规化、规模化、信息化、数字化水平，公司进一步提高安全生产管理水平，玉龙矿业年8月开始对现有采矿生产系统全面升级改造。技改工程由长沙矿山研究院有限责任公司设计，设计新建三条竖井，改造两条竖井。截至年末，全面完成技改工程施工任务。

2、黑河银泰矿业开发有限责任公司

黑河银泰拥有的东安金矿是目前国内已探明黄金品位最高的金矿之一，同时伴生白银。年综合处理矿石20.3万吨，平均入选品位金15.27g/t，银.35g/t，销售黄金3.01吨、白银17吨，实现净利润53,.54万元。

年，东安金矿露天采矿工作结束，顺利转入地下开采。其扩大生产能力（吨/日）的资源开发利用方案已经在中国黄金协会审查通过，正在完善扩大生产能力审批工作。选矿厂改造施工接近完工，新建尾矿库一、二期工程完工投入使用。采选系统扩建验收后，选矿处理能力将达到吨/日。

3、吉林板庙子矿业有限公司

年，吉林板庙子处理矿石60万吨，平均入选品位2.8g/t，销售黄金1.35吨，净利润10,.97万元。

年吉林板庙子采矿许可证生产规模扩产到了80万吨/年，矿山采选能力进一步提高。尾矿库扩容工程顺利通过安全及环保验收，取得了安全生产许可证。同时完成了板庙子探矿权的详查报告评审及备案工作，为探矿权转采矿权奠定了基础。

吉林板庙子作为氰化尾渣无害化处理工艺的先行者、原始数据提供者和试点单位，与中国环境科学研究院以及长春黄金研究院共同参与氰渣处置规范的编撰和讨论。年3月，吉林板庙子获得中国黄金协会“氰渣综合回收产品系列团体标准”项目二等奖。

4、青海大柴旦矿业有限公司

青海大柴旦于年4月26日复工生产。年累计处理矿石55万吨，平均品位3.94g/t，销售黄金1.45吨，净利润约19,.60万元。

年，青海大柴旦采矿方面的重点工作是青龙滩井下工程开拓与采矿、青龙沟采矿权改扩界（将青龙山探矿权分立后部分赋矿矿业权区域通过扩大矿区范围合并至原青龙沟采矿权），取得青龙沟新采矿权，并且露天和青龙滩深部已开始采矿。同时继续开展四个探矿权勘探工作，其中细晶沟探矿权完成了详查报告编制，正在报审。金龙沟探矿权勘探报告首采地段已完成详查报告编制。青山普查区和青龙山金矿详查探矿权勘探工作稳步推进。

5、银泰盛鸿供应链管理有限公司

年，银泰盛鸿继续开拓有色金属和贵金属上下游市场，开展了白银、锡、镍、铝、铅、锌、黄金等贸易，并且通过套期保值等方式规避了贸易风险，锁定了贸易利润。公司整合了集团下属矿山精矿粉和合质金的销售，拓宽了销售渠道、增加了结算方式、增厚了公司利润。年共实现营业收入,.20万元，比去年同期增长30.40%。

（三）发行股份购买资产情况

公司因筹划发行股份购买资产事项，经向深圳证券交易所申请，公司股票自年9月11日开市起停牌。

年9月25日，公司召开第七届董事会第十六次会议，审议了发行股份购买资产事项的相关议案，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买董赢、柏光辉合计所持贵州鼎盛鑫83.75%的股权，交易预估值为42亿元左右，其中上市公司拟向交易对方支付现金对价为12亿元左右，剩余交易对价以上市公司向交易对方非公开发行股份的方式支付。年9月26日，公司股票复牌。

本次交易完成后，公司将持有贵州鼎盛鑫83.75%的股权，进而间接持有赫章鼎盛鑫矿业发展有限公司的67%的权益。赫章鼎盛鑫矿业发展有限公司的主要资产为白果镇铅锌矿的采矿权和猪拱塘铅锌矿的探矿权，目前白果镇铅锌矿处于停产阶段，猪拱塘铅锌矿正在准备申请采矿权。猪拱塘铅锌矿床达超大型规模，一条主要矿体集中了约65%的资源量，便于大规模低成本开采，且铅锌平均品位约10%，荣获年度中国地质学会“十大地质找矿成果”，是目前国内稀有的大型优质多金属矿矿山。猪拱塘铅锌矿正常投产后，会进一步提升公司的盈利能力、扩大公司产业规模、有利于公司的可持续性发展。

截至目前，发行股份购买资产各项工作正在稳步推进中，公司拟于近期再次召开董事会审议《银泰黄金股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）》并发出召开股东大会的通知。

二、核心竞争力分析

（一）资金优势

公司资产负债率仅为14.93%，具有较强的融资能力，与银行等金融机构有良好的合作关系。公司作为上市公司，资产质地良好，法人治理结构完善，符合上市公司的再融资条件。公司将会根据业务发展的需要，采取多种方式开辟更多的资金渠道，以保证公司在资源类市场上做大做强。

（二）人才资源优势

公司控股子公司玉龙矿业拥有一批经验丰富、长期从事地质勘探和开发工作的技术人员和管理人员，其少数股东内蒙古地质矿产（集团）有限责任公司、内蒙古第十地质矿产勘查开发有限责任公司拥有十分熟悉中国区域地质基础资料的勘查专家和技术力量，能为公司未来增加资源储量、提高产能、增加收益提供支持。

黑河银泰、吉林板庙子和青海大柴旦曾是国际上黄金产量排名前列的埃尔拉多公司在中国的部分资产，收购和重组完成后，公司最大限度地保留了矿山的原有团队，培养了一大批各类技术管理人才，尤其是矿山地质、测量、生产计划、设备管理、安全环保管理等人才。同时公司秉承了国际矿业公司的先进生产管理理念和管理经验。目前矿山的数字化管理水平和安全环保管理水平在国内处于领先位置。

（三）资源优势

1、矿产资源储量丰富

玉龙矿业拥有的西乌珠穆沁旗花敖包特银铅矿的保有矿石储量、银金属量、铅金属量、锌金属量均达到大型矿山标准。截至年底，花敖包特银铅矿采矿权证内保有各类资源量矿石量2,.58万吨，银金属量4,.04吨，铅金属量44.88万吨，锌金属量60.12万吨。根据年末相应金属价格折算当量品位.52g/t（生产勘探增加量未经评审备案）；花敖包特山矿段采矿权证内保有资源储量矿石量.9万吨，银金属量.37吨、铅金属量4.92万吨、锌金属量9.41万吨。各探矿权合计查明资源量矿石量2,.26万吨，银金属量2,.03吨，铅+锌59.04万吨，铜7.54万吨，锡1.96万吨，伴生金千克。截至年底，玉龙矿业采矿权和探矿权合计保有资源量矿石量5,.74万吨，银金属量7,.44吨，铅+锌金属量.37万吨，铜7.54万吨，锡1.96万吨，伴生金千克。花敖包特银铅矿采矿权深部发现的铜锡矿正在勘探，目前未进行资源量估算，未来将在采矿权深部勘探报告中详细估算铜锡资源量情况。

截至年底，吉林板庙子保有资源量矿石量.71万吨，金金属量29.12吨。青海大柴旦采矿权范围内累计保有资源量矿石量.59万吨，金金属量28.87吨；探矿权范围内累计资源量矿石量.83万吨，金金属量23.72吨，青海大柴旦采矿权和探矿权合计金金属量52.59吨。黑河银泰保有资源量矿石量.35万吨，金金属量17.吨，银金属量.59吨。

截至年底，银泰黄金合计总资源量矿石量8,.22万吨，金金属量99.吨，银金属量7,.03吨，铅+锌金属量.37万吨，铜金属量7.54万吨，锡金属量1.96万吨。（上述资源储量中部分储量尚未经评审）

2、矿产资源品位高

公司旗下贵金属矿山均为大型且品位较高的矿山。其中，黑河银泰东安金矿是国内品位最高、最易选冶的金矿之一，年其平均入选品位为金15.27g/t，银.35g/t。公司矿石平均品位高，在有色金属价格受国际经济环境影响剧烈波动的情况下，能够确保公司业绩稳定，具有很强的抗风险能力。

（四）勘探前景广阔

公司四家矿山子公司共有10宗探矿权，探矿权的勘探范围达.11平方公里。其中，玉龙矿业拥有4宗银铅锌矿探矿权证，探矿权的勘探范围达41.11平方公里。玉龙矿业矿区处在大兴安岭有色金属成矿带和华北地区北缘多金属成矿带，该地带蕴藏着丰富的有色金属资源，具备了产出银、铜、铅、锌、金等有色金属和贵金属大型矿区的优势条件，是国内外瞩目的寻找大型、特大型乃至世界级有色金属矿床重点地区，找矿潜力巨大，勘探前景非常广阔。黑河银泰、吉林板庙子和青海大柴旦共有6宗金矿探矿权证，探矿权的勘探范围达平方公里。青海大柴旦位于青海省滩间山贵金属有色金属矿重点成矿区，成矿条件优越，在两个采矿权周边有多处物化探异常，找矿潜力巨大。吉林板庙子自投产以来，持续进行的生产勘探成效显著，保持了良好的探采平衡，保有资源持续稳定，具有良好的可持续经营能力。金英金矿外围探矿权也有很好的找矿线索，正在积极协调林地等手续，以待开展深入勘查工作。黑河银泰东安金矿为少有的高品位、浅埋藏低温热液型金矿，外围及深部也有进一步找矿的可能，有望延续矿山服务年限。

三、公司未来发展的展望

（一）行业格局和趋势

黄金作为贵金属，不仅是用于储备和投资的特殊通货，同时又是首饰业、电子业、现代通讯、航天航空业等部门的重要材料。黄金行业的上游主要为金矿粉，金精矿原材料，下游主要应用在黄金制品、黄金首饰、工业用黄金等方面。

据中国黄金协会最新统计数据显示，年，国内原料黄金产量为.23吨，连续13年位居全球第一，与年相比，减产20.89吨，同比下降5.21%。受自然保护区内矿业权清退、矿业权出让收益政策、氰渣作为危险废物管理、矿山资源枯竭等因素的影响，河南、福建、新疆等重点产金省（区）矿产金产量下降。

虽然产量持续下滑，但近年来黄金行业积极响应新时代高质量发展要求，深化供给侧结构性改革，正经历由规模速度型向高质量效益型的转变。重点黄金企业（集团）矿产金产量占全国的比重提高了2.45个百分点，产业集中度进一步提升。

年，全国黄金实际消费量1,.78吨，与年相比下降12.91%。其中：黄金首饰.23吨，同比下降8.16%；金条及金币.80吨，同比下降26.97%；工业及其他.75吨，同比下降4.90%。

在全球经贸摩擦不断加剧、世界主要经济体经济下行压力增大、全球范围货币宽松愈演愈烈、地缘政治危机加剧的情形下，各国央行持续增加黄金储备。我国自年12月起已连续10个月增加黄金储备，合计增储.75吨，充分体现了国家对黄金特殊地位作用的高度重视。截至年12月底，我国官方黄金储备为1,.32吨，位列全球第7位。

（二）公司发展战略

公司坚持以贵金属为主、优质有色金属并举的发展战略。目前公司已拥有四个主体矿山公司，包含4个金矿采矿权、6个金矿探矿权、2个银铅锌矿采矿权、4个银铅锌矿探矿权。公司将以拥有或控制的采矿、探矿权为基础，继续加大资源的获取力度，实现稳中有进的发展战略。

1、立足当前，加强内部管理

对现有的主力矿山加强管理，实施生产与技改并重的方针，提高采选矿效率，加大矿石处理能力，确保公司业绩稳中有升，为公司做强做大打下坚实基础。同时增加资金投入，对已有的探矿权加大勘探力度，尽快将探矿阶段转为采矿生产阶段，以获取更多资源，为公司的可持续发展增加矿产资源储备。

2、着眼未来，实施外部并购

公司将合理利用资金、技术等优势，继续在矿产资源领域深入发掘具有较高安全边际的矿产资源项目，特别是一些优质的贵金属项目，加大矿产资源获取的力度，拓宽项目投资渠道，通过并购重组以及合作等方式与国内优质矿山开展多种形式的合作。同时为实现跨越式发展，公司在控制海外投资风险的前提下，积极寻求国际合作项目，加速公司国际化进程，力争使公司发展成为国内资源类有重要影响的上市公司，努力为广大投资者带来丰厚回报。

（三）公司年度的经营计划

1、经营指标：年，在玉龙矿业和吉林板庙子业绩不及预期的情况下，公司全年实现净利润86,.54万元。年公司将进一步夯实各矿山探采选工作，细化管理、降本增效、加强安全生产管理，确保公司业绩再上新的台阶。同时，加强银泰盛鸿与各个矿山的紧密结合，合理运用金融工具对冲价格风险，减少市场价格波动对业绩的影响。

2、勘探计划：年，公司将继续加大各个矿区勘探力度，扩大资源后备储量，增加矿山潜在经济价值及服务年限。

3、投资并购：继续大力推进贵州省赫章县猪拱塘铅锌矿的收购工作，同时寻找优质的贵金属矿产资源项目，抓住有利时机，积极实施并购，扩大公司产业发展规模，增强公司的持续盈利能力。

4、内部管理：目前公司已拥有4个主体矿山，公司将采取集团化矿业公司的管理模式，采取公司主导的管控形式，协调各子公司的运营，实行统一的财务预算管理、资金调度、人事管理。公司将进一步健全各项管理制度，完善内控管理体系，加强内部审计，提高防范经营风险能力，将各矿山经营指标与绩效考核紧密结合，最大限度地发挥资源资产优势，保障公司盈利能力持续稳步增长。同时，以三个金矿并购为契机，推进数字化矿山建设，建设一流矿山。

（四）公司未来发展的主要风险、对策及措施

1、金属价格波动风险

公司的主要产品是黄金、银、铅、锌等，各个产品的价格波动会对公司的业绩产生重要影响。金属产品价格受经济环境、供需关系、通货膨胀、美元走势、战争与动乱等多方面因素的影响。

公司应持续